10月以来，中美贸易摩擦再度升级。美国在部分领域对中国施压后，中方采取了反制措施。特朗普随后通过社交媒体表示“不要担心中国，一切都会好起来的”长宏网配资，释放出缓和信号。
这种先施压、后让步的模式被称为“Taco交易”。该术语由《金融时报》专栏作家Robert Armstrong提出，指特朗普以关税威胁引发市场恐慌下跌，再退缩使市场反弹，投资者借此低买高卖获利的投资策略。
近期美国对中国部分领域的施压以及中美峰会的态度转变符合这一策略。综合多方机构观点，本轮贸易摩擦有几点关键要点：首先，相比4月，本轮冲击程度较小，市场更具韧性；其次，特朗普设定的100%关税生效日在APEC峰会之后，且未否定与中国的对话可能性，使得APEC峰会成为关键节点；最后，特朗普从威胁到反复的时间间隔不长，意味着下跌窗口期有限。
中金财富提醒，在全球格局下，无论短期谈判结果如何，中美结构性摩擦将持续存在。作为普通投资者，保持警觉、做好预案比被动应对更为重要。
与今年4月相比，当前市场更具应对经验，冲击程度也明显减轻。长江证券策略团队指出，本次关税超预期程度较小长宏网配资，市场自2018年贸易战以来已积累一定的政策适应性与学习效应，波动幅度预计小于4月。中金财富认为，市场有了更多的心理准备和应对经验，但目前A股积累了较多浮盈，自身也面临内部调整需求。
华创证券策略团队进一步分析，此次博弈相同点为美方挑起、中方直面与回击，不同点为双方应对从模糊到明确。具体来看，品种从泛化到精确，中方发挥优势领域作用，美方多线作战转为单一针对中国，双方经济环境表现韧性，货币财政空间更加充足。
中信证券财富管理香港认为，中美关系扰动边际增多，但TACO交易逻辑仍在。特朗普提出关税与出口管制威胁后有所缓和，TACO迹象出现。后续需关注美国经济状况、最高法院判决、中期选举需要三个关键因素，这可能对中美博弈产生影响。本次博弈更可能是双方在APEC会晤前争取谈判筹码，预计烈度和持续性有限。
广发证券研究认为，这一次仍是典型的“Taco交易”。全球TACO交易多次出现，事后来看，由TACO交易带来的下跌往往是较好的加仓时机。当前市场环境与4月份不同的是，国内“宽货币+宽财政”的基调更加明确，投资者已有应对经验。基于历史复盘，如果判断是TACO，wind全A指数在20-30日线之间存在有利支撑。建议配置国产替代相关的AI算力芯片、半导体设备等行业。
长江证券策略团队预计，在关税影响下，短期大类资产承压，长期关税扰动有限。长期来看，美股或重新聚焦科技主线，美元指数与美元兑离岸人民币预计将因美联储降息预期升温而承压，黄金则在央行购金需求与地缘政治摩擦背景下延续上行趋势。
中美摩擦对港股的影响也是市场关心的话题。长江证券策略团队认为，关税升级对港股长期趋势影响有限，若回调或迎来增配时机。港股当前权重股为银行、可选消费零售、软件服务和非银金融，整体对美出口敞口有限。短期内，由于市场恐慌情绪，风险偏好下降，三大指数可能迎来一定回调，但中长期来看，此次加征关税仍有谈判余地，短期回调将成为增配科技等板块的时机。
西部宏观团队认为不宜完全套用4月经验，在中美谈判取得实质进展前不能完全排除特朗普这个风险因素。大类资产方面，继续做多黄金，超配AH股，注重控制波动率，行业配置建议关注确定性较高的有色金属、高端制造，以及处于低位的大众消费。
天风证券策略团队表示，往后看，对于中方来说长宏网配资，下周将召开二十届四中全会，12月将召开中央经济工作会议，国内政策将进入密集催化期。对于美方来说，当前政府停摆是更迫切需要解决的问题。整体看，中美双方仍有密切广泛的经贸合作，当前并不具备脱钩的基础，市场的学习效应使得关税冲击边际效应递减。在10月底APEC会晤前，中美贸易牵头人已举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商，特朗普TACO交易或越发清晰。
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